Analitycy Danske Bank oczekują, że światowa gospodarka będzie w dalszym ciągu słabła w nadchodzących miesiącach, lecz po tym okresie nastąpi stabilizacja i niewielkie odbicie w wyniku bodźców monetarnych i fiskalnych. Z kolei eksperci z UOB oczekują jeszcze jednej obniżki stóp przez Fed w tym roku, a analitycy MUFG w dalszym ciągu dostrzegają możliwość spadków na EUR/USD.
W nadchodzących miesiącach widzimy dalsze spowolnienie globalnej gospodarki – Danske Bank
Podstawowy scenariusz analityków to brak rozwiązania wojny handlowej między Chinami i Stanami Zjednoczonymi przed wyborami prezydenckimi w USA w 2020 r. To sprawia, iż eksperci obniżyli swoje trajektorie wzrostu zarówno na rynkach rozwiniętych, jak i wschodzących.
– Ryzyko wyraźniejszego pogorszenia koniunktury wzrosło (zakładamy 30% prawdopodobieństwo recesji w ciągu najbliższych dwóch lat). Jednak naszym zdaniem możliwe jest również poprawienie sytuacji w wyniku nagłego przełomu w negocjacjach handlowych między USA i Chinami, bardziej agresywnego luzowania banków centralnych i wciąż silnego zaufania konsumentów – napisano w raporcie.
Fed może ponownie obniżyć stopy w grudniu – UOB
Starszy ekonomista w UOB Group Alvin Liew opisał ostatnią publikację protokołu FOMC.
W ostatnich minutkach FOMC wyraźnie wskazał trzy powody obniżki stóp:
- Obawy dotyczące spowolnienia wydatków i produkcji w USA z powodu niepewności co do handlu międzynarodowego;
- Obniżka ubezpieczeniowa („ostrożny krok z punktu widzenia zarządzania ryzykiem”);
- Obawy dotyczące perspektyw inflacji w USA.
– Decyzja z lipca była bardziej rozbieżna niż początkowo sądzono, ponieważ w protokole ujawniono, że „kilku uczestników wskazało, że woleliby obniżkę o 50 punktów bazowych ”, podczas gdy kilku uczestników popierało status quo na lipcowym spotkaniu”. Oświadczenie FOMC nie zobowiązało się do dalszej obniżki stóp, ale pozostawiło tę opcję otwartą, aby w razie potrzeby można było zrobić więcej – zauważa Liew.
Wcześniejszy koniec programu redukcji bilansu (BSR) w sierpniu również wzbudził pewne wątpliwości, ponieważ niektórzy obawiają się, że FOMC postrzega to jako aktywne narzędzie polityki pieniężnej.
– Lipcowe FOMC nie zmienia naszych oczekiwań, że Fed pozostanie w „pauzie” we wrześniu przed kolejną obniżką o 25 pb w grudniu – dodał.
Kurs EURUSD: Ryzyka związane z euro wciąż ciążą w perspektywie krótkoterminowej – MUFG
Lee Hardman, analityk walutowy w MUFG Bank zauważa, że euro pozostaje obciążone, a ryzyko dalszej deprecjacji w najbliższym czasie będzie się nadal utrzymywać. W związku z tym Hardman prognozuje, że w przyszłym tygodniu EUR/USD pozostanie w przedziale 1.0950-1.1200.
– Euro nadal oscyluje w pobliżu ostatnich minimów w stosunku do dolara amerykańskiego, przy czym para potencjalnie potrzebuje świeżego katalizatora, aby przebić się poniżej wsparcia na poziomie 1,1000. Głównym zagrożeniem związanym z wydarzeniem w nadchodzącym tygodniu dla pary będzie przemówienie przewodniczącego Fed Powella w Jackson Hole. Jeśli prezes Fed Powell ponownie nie spełni oczekiwań rynku na bardziej agresywne łagodzenie, może to zachęcić do umocnienia dolara amerykańskiego w nadchodzącym tygodniu. Uczestnicy rynku oczekują, że prezes Powell uderzy bardziej ostrożnie i wyrazi większe zaniepokojenie rosnącym ryzykiem spadku globalnego wzrostu w okresie letnim, nawet jeśli dane z USA utrzymają się na poziomie lepszym niż oczekiwano – napisał Lee Hardman.
Ekspert zauważa, iż niepokojąca jest również trwająca inwersja amerykańskiej krzywej dochodowości. W Europie odczyt danych pozostaje rozczarowujący, chociaż ankiety PMI w sierpniu zaskoczyły pozytywnie. Taka sytuacja wywiera presję na EBC, aby w przyszłym miesiącu wprowadził pakiet środków łagodzących, które będą miały wpływ na euro.
– Jest zbyt wcześnie, aby oczekiwać znacznego zaostrzenia polityki fiskalnej, która byłaby bardziej korzystna dla euro – podsumował.
