6 grudnia 2013
Wzrost awersji do ryzyka w ostatnim mijającym tygodniu spowodował, że rozgrzane rynki akcyjne są w fazie korekcyjnej. Wszystko za sprawą spekulacji na temat grudniowego ograniczenia QE3.
O spadku apetytu na ryzyko można wnioskować przede wszystkim po wzroście indeksu VIX ( Volatility Index), który jest pochodną obaw inwestorów . Co prawda wzrost nastąpił z poziomu 13,7% do 15,08% i nadal jest stosunkowo niski, ale obecna wycena znajduje się w środku zakresu wahań wskaźnika a podejście do górnego ograniczenia (20%) jest wielce prawdopodobne. Silna ujemna korelacja VIX i indeksu SP500, która wynika z tego, że VIX obliczany jest na podstawie szerokiej palety kontraktów opcyjnych na ten indeks, może spowodować, że korekta na głównym amerykańskim indeksie może się jeszcze pogłębić.
Zwróćmy uwagę, 10-letnie amerykańskie obligacje skarbowe wzrosły w czwartek do 2,874% tuż przed publikacją danych o PKB USA. Jest to poziom widziany ostatnio 18 września br. Wszystko wskazuje na to, że rynek długu dyskontuje scenariusz ograniczenia skupu obligacji przez Fed jeszcze w grudniu.
SP500 z poniedziałkowego maksimum 1813 pkt. skorygował się do poziomu 1778,44 na środowej sesji. Wsparcie wyznaczone przez szczyty z 30 października oraz dołek z 20 listopada było na tyle silne, że sprzedający nie byli w stanie jej sforsować . Istotność tego obszaru wynika również z przebiegającego w tym miejscu 50% zniesienia wzrostów z okresu 8-29 listopada. Przecena indeksu była równie silna w czwartek po rewizji amerykańskiego PKB za III kwartał (do 3,6% z 2,8%). Zjawisko obserwowane od dłuższego czasu, czyli dobre dane makro to zła informacja dla rynków akcyjnych, po raz kolejny miało zastosowanie w rzeczywistości.
Korekta na rynku akcyjnym powoduje aprecjację jena. W stosunku do euro jest to minimalny wzrost o 0,36%, do funta 1,25%, do dolara amerykańskiego 1,19% natomiast do dolara australijskiego 1,56%.
Niemiecki indeks Dax od poniedziałku traci ponad 3% i obecnie jest na poziomie 9136 pkt. , Dow Jones jest niżej od piątkowego szczytu o 1,8 %. Najwięcej traci warszawski parkiet, WIG 20 od pięciu sesji został przeceniony o ponad 4,3%.
Pogłębienie spadków może wywołać dzisiejszy odczyt z amerykańskiego rynku pracy. Lepsze dane będą pretekstem do ucieczki inwestorów od ryzykownych aktywów. Wówczas zwiększy się prawdopodobieństwo umocnienia dolara.
Autorem dedykowanej dla Comparic analizy jest Łukasz Zembik (Forex-University), który jest prelegentem szkoleń organizowanych przez Forex University.
Zachęcam do zapoznania się z darmowym webinary Łukasza dotyczącym Carry Trade: LINK
