Naga Markets



Kurs euro do franka na 1,15 w 2021 r. SNB będzie dalej interweniował na ForexNarodowy Bank Szwajcarii musiał w tym roku mierzyć się z dodatkowymi problemami, jakie stwarzał trend spadkowy na dolarze, uważa Chris Turner z ING. Mało prawdopodobnej jest, by przyszłym roku SNB był gotowy na zmianę preferowanej polityki ujemnych stóp procentowych oraz interwencji walutowej na dużą skalę.

  • SNB mierzy się z deflacją oraz osłabieniem dolara
  • ING uważa, że bank centralny Szwajcarii może interweniować, by dopasować się do wzrostu bilansu EBC
  • Powrót łagodniejszych warunków w 2021 może umocnić parę walutową EUR/CHF

SNB nie odejdzie od ujemnych stóp procentowych

Kurs franka był już mocny w stosunku do walut europejskich, ale spadek USD/CHF oznacza, że nominalny indeks CHF ważony transakcjami wzrósł.

Te artykuły również Cię zainteresują




Fakt, że indeks Real Trade Weighted Index (TWI) nie zmienił się zbytnio, może być niewielkim pocieszeniem dla SNB, uważa ING. Chociaż może to oznaczać, że frank nadal jest konkurencyjny w handlu międzynarodowym, powodem tak niskiego rzeczywistego TWI jest deflacja Szwajcarii. Tutaj CPI kształtuje się obecnie na poziomie około -1,2% r/r i przewiduje się, że wzrośnie do 0,5% do lata 2023 r.

ING jest zdania, że przez powyższe, wysoce nieprawdopodobne jest, aby SNB był przygotowany do zmiany preferowanej polityki stóp ujemnych i interwencji walutowej na dużą skalę.

Wyzwaniem dla SNB będą potencjalnie dalsze żądania ze strony działu interwencji walutowych, ponieważ EBC wypełnia planowane zastrzyki płynności w euro, w ramach swojego programu OIPE. W tym przypadku oczekuje się, że w grudniu EBC przekaże kolejne 400-500 mld euro, a zespół ING ds. stóp procentowych szacuje, że bilans EBC wzrośnie do 66% PKB z 59% obecnie.

Kontynuacja zakupów na rynku Forex przez SNB z pewnością narazi Szwajcarię na spełnienie trzech kryteriów wyznaczonych Departamentu Skarbu USA, by uznać ją za manipulatora walutowego, uważa ING. Szwajcaria już teraz znajduje na liście obserwacyjnej Waszyngtonu. Jak dotąd jednak SNB nie wykazuje żadnych oznak ograniczenia swojej interwencji walutowej.

Co dalej z kursem EUR/CHF?

Ze względu na prawdopodobne doładowanie zwiększenie QE przez EBC w grudniu, prawdopodobną ekspansję bilansu EBC oraz Europę borykającą się z blokadami w okresie zimowym, ING prognozuje, że EUR/CHF pozostanie pod presją w ciągu najbliższych trzech do sześciu miesięcy. Prawdopodobny zakres dla kursu euro do franka w tym czasie analitycy wyznaczają między 1,05-1,10.

Jednak w dalszej perspektywie 2021 r. zsynchronizowany globalny wzrost i podniesienie wolumenów handlu światowego mogą zacząć zmniejszać presję na parze walutowej EUR/CHF. W końcu kurs EUR/CHF był blisko 1,20 tuż przed rozpoczęciem wojny handlowej z resztą świata w marcu 2018 r. przez prezydenta Trumpa, zauważa ING.

fpmarkets
Kurs euro do franka (EUR/CHF) - wykres miesięczny
Kurs euro do franka (EUR/CHF) – wykres miesięczny

– Jeśli mamy rację z naszym poglądem, że EUR/USD zmierza w kierunku 1,25 w 2021 r., para walutowa EUR/CHF powinna zdołać skierować się do poziomu 1,15. Zazwyczaj kurs EUR/CHF jest rzeczywiście pozytywnie skorelowany z trendami na parze walutowej EUR/USD, chociaż można by argumentować, że z powodu pandemii Covid-19, EUR/CHF nie zareagował na letni wzrost Eurodolara – sugeruje ING.

Autor poleca również:



Conotoxia

Dołącz do dyskusji logując się za pomocą Facebook

Obejrzyj również:

ZOSTAW ODPOWIEDŹ

Please enter your comment!
Please enter your name here