Naga Markets


Już o 20:00 poznamy najnowszą decyzję FOMC w sprawie stóp procentowych. Zdaniem wielu, podwyżka jest już przesądzona...
Już o 20:00 poznamy najnowszą decyzję FOMC w sprawie stóp procentowych. Zdaniem wielu, podwyżka jest już przesądzona…

Zgodnie z tym co rynki przewidywały już od dłuższego czasu FOMC zdecydowało się na podwyżkę stopy funduszy federalnych o 25 punktów bazowych do 0.75%. Poniżej dokładna relacja opisująca samą decyzję, jak i konferencję prasową FED z udziałem Janet Yellen.


Całość posiedzenia można było śledzić również dzięki kanałowi Rynki na Żywo portalu Comparic.pl!

Druga podwyżka stóp FED w przeciągu 10 lat

Pierwsza rzecz, na którą warto zwrócić uwagę to najnowsze kropki (dots), czyli opinia poszczególnych członków FOMC o kształtowaniu się podwyżek stóp w przyszłości. W 2017 roku większość spodziewa się 3 podwyżek (we wrześniu mediana wynosiła natomiast o jedną podwyżkę mniej). Jednocześnie mediana stopy procentowej Fed Funds w długim terminie to 3.00% wobec 2.875% we wrześniu. Mamy więc do czynienia z pierwszym jastrzębim sygnałem:

Źródło: Rezerwa Federalna
Źródło: Rezerwa Federalna

Kolejna rzecz to prognozy dotyczące PKB, stopy bezrobocia oraz inflacji. Odnośnie PKB widzimy wzrost o 0.1p.p. w stosunku do projekcji wrześniowych (1.9% w 2016 oraz 2.1% w 2017). To samo tyczy się również inflacji PCE dla roku bieżącego (1.5% zamiast 1.3%). Rezerwa Federalna zakłada także spadek stopy bezrobocia w 2016 do 4.7% oraz do 4.5% w 2017, co także jest korzystniejszą projekcją niż pod koniec trzeciego kwartału:

Źródło: Rezerwa Federalna
Źródło: Rezerwa Federalna

Najważniejsze nagłówki z oświadczenia polityki pieniężnej znajdują się natomiast poniżej:

  • FED ponownie przypomina o stopniowym cyklu podwyżek
  • Polityka monetarna wspiera „dalsze umacnianie” projekcji pozwalających osiągnąć optymalne poziomy inflacyjne
  • Głosowanie w sprawie podwyżki było jednogłośne
  • Stanowisko w sprawie polityki pieniężnej nadal akomodacyjne
  • Inflacja w górę w stosunku do wcześniejszych okresów 2016
  • Gospodarka rozwija się umiarkowanie
  • Rynkowe miary inflacyjne wyraźnie w górę, jednak nadal znacznie poniżej poziomów docelowych
  • Politycy FED spodziewają się trzech podwyżek stóp w 2017 roku
  • Wydatki gospodarstw domowych umiarkowanie wzrastają
  • Krótkoterminowe ryzyko odnośnie prognoz gospodarczych raczej zbilansowane

Oświadczenie tak naprawdę nie podaje żadnych dokładniejszych wskazówek odnośnie tego, co czeka nas w przyszłym roku i na pewno nie należy do bardzo jastrzębich. Komentarze gospodarcze raczej bez zmian. To co pcha USD w górę, to podwyżka stóp i lepsze kropki niż prezentowane we wrześniu.

W pierwszych minutach po publikacji decyzji EUR/USD osuwał się o prawie 70 pipsów, bez trudu pokonując okrągły poziom 1.0600. Na innych parach z dolarem również obserwowaliśmy ruchy wzrostowe:

eurusdm1-14-12
EUR/USD M1 – pierwsza reakcja ceny na decyzję FED

CNBC porównuje różnice pomiędzy treścią dzisiejszego i wrześniowego oświadczenia. Szczegóły dostępne na Twitterowym kanale Comparic.pl.

Pełna treść oświadczenia FED znajduje się pod linkiem. PDF z projekcjami ekonomicznymi dostępny jest natomiast tutaj

Konferencja prasowa z udziałem Janet Yellen

Nagranie z konferencji prasowej rozpoczętej o 20:30 oraz sesji pytań i odpowiedzi dostępne jest na kanale YouTube FED:

https://www.youtube.com/watch?v=eMmdpP9SaAo

W trakcie odczytu oświadczenia Rezerwy Federalnej, Janet Yellen zwracała uwagę szczególnie na następujące punkty:

  • FED spodziewa się wzrostu inflacji do 2% w przeciągu następnych kilku lat
  • Jednocześnie członkowie Rezerwy zakładają stopniowy wzrost gospodarczy oraz utrzymanie oczekiwań inflacyjnych na niskich poziomach
  • “Ogólnie rzecz biorąc, projekcje gospodarcze są bardzo zbliżone do tych z września”
  • Przy historycznie niskich stopach procentowych, neutralna polityka monetarna powinna powrócić w przeciągu najbliższych kilku lat
  • Stopniowe podwyżki stóp są zgodne z projekcjami FED widocznymi na wykresie kropek
Janet Yellen o 20:30 rozpoczęła konferencję prasową FED
Janet Yellen o 20:30 rozpoczęła konferencję prasową FED

Sesja pytań i odpowiedzi rozpoczęła się o godzinie 20:40. Najważniejsze wypowiedzi prezes FED znajdują się poniżej:

  • Zmiany w zakresie kropek są “bardzo skromne”
  • Część członków FOMC sugerowało zmianę polityki fiskalnej w swoich prognozach
  • Janet Yellen nie chce spekulować odnośnie reakcji FED na plany nowego rządu, zanim nie pozna dokładnych informacji
  • Jest zbyt wcześnie, aby oceniać jak polityka pieniężna wpłynie na prognozy gospodarcze
  • Podwyżka stóp procentowych to zawsze głos zaufania odnośnie kondycji gospodarczej
  • Dla gospodarstw domowych i przedsiębiorstw obecna podwyżka i podwyżki w przyszłym roku nie będą mocno odczuwalne
  • Yellen odmawia komentarzy odnośnie działań prezydenta-elekta, skupiając się na niezależności Rezerwy Federalnej i działaniach w ramach polityki pieniężnej
  • Prezes FED chce dopełnić swoją 4-letnią kadencję rozpoczętą w 2014 roku

Ruchy rynkowe po posiedzeniu FOMC – dolar w górę, jednak bez większego szoku

Konferencja prasowa nie przyniosła żadnej „bomby informacyjnej” i rynki nie reagowały już silniej na słowa Janet Yellen. Zmienność na głównych parach walutowych z dolarem wahała się od niespełna 70 do prawie 120 pipsów. Najwyraźniejsze wybicie zaprezentował USD/JPY, który pogłębił maksima – znajdując się w tym momencie najwyżej od lutego 2016.

GBP/USD H4
GBP/USD H4
EUR/USD H4
EUR/USD H4
AUD/USD H4
AUD/USD H4
USD/JPY H4
USD/JPY H4
USD/PLN H1
USD/PLN H1

Na koniec warto zauważyć, że Janet Yellen ani razu nie wspomniała o zależności podwyżek od danych makroekonomicznych (data dependent) co w jej wcześniejszych wystąpieniach oraz dokumentach FED pojawiało się wielokrotnie. Dla rynków mógł być to kolejny impuls wzrostowy.



tokeneo

Zostaw komentarz logując się za pomocą Facebook

To również Cię zainteresuje - Comparic24.tv

3 KOMENTARZE

ZOSTAW ODPOWIEDŹ

Please enter your comment!
Please enter your name here