W świecie finansów pojęcie “regresji do średniej” jest niezwykle popularną koncepcją. To zjawisko statystyczne opisuje tendencję skrajnych punktów danych do zbliżania się do średniej w czasie. Zasada ta zdaje się odgrywać obecnie rolę w wynikach portfela 60:40.
- Tegoroczny zysk dla bezpiecznej strategii 60:40 mierzonej ETF-ami pokonuje główne indeksy z Wall Street.
- W przyszłym roku stopa zwrotu może być niższa, długoterminowo wyniki pozostają jednak stabilne.
- Średnia z ostatnich 200 lat to 7,7%.
Portfel 60:40 zarabia od początku roku niemal 18%
W 2022 r. portfel 60:40, który zazwyczaj obejmuje 60% alokacji akcji i 40% alokacji obligacji, stanął w obliczu znacznego załamania. Zakładając, że część akcyjna została zainwestowana w fundusz Vanguard Total Stock Market ETF, a część obligacyjna w fundusz Vanguard Long-Term Treasury ETF, portfel ten odnotował znaczną stratę w wysokości 23,4%. Oznaczało to najgorszy zwrot w roku kalendarzowym dla portfela od czasu wielkiego kryzysu z 2008 rok.
Jednak rok 2023 przyniósł znaczący zwrot dla portfela 60:40. Do końca maja portfel wykazał imponujący wzrost o 17,6% w ujęciu rocznym, ponad dwukrotnie wyższy niż średni zwrot od 1793 r., wynoszący 7,7% dla corocznie równoważonego portfela. Kluczowe jest jednak zrozumienie, że regresja do średniej nie jest całkowicie odpowiedzialna za tę zmianę.
Zasada regresji do średniej sugeruje, że po roku ze znaczną stratą, takim jak 2022, zwrot z portfela 60:40 w tym roku byłby bliższy jego długoterminowej średniej. Nie gwarantuje to jednak zysku w kolejnym roku. Różne wyniki, w tym strata, byłyby zgodne z tą koncepcją, o ile strata byłaby znacznie mniejsza niż w poprzednim roku.
Osoby korzystające strategii mogą więc uważać się za szczęściarzy: stopa zwrotu portfela 60:40 w 2023 r. znajduje się w górnej części możliwego zakresu. Należy jednak pamiętać, że szczęście nie jest strategią, a regresja do średniej może działać w obu kierunkach.
Mniejszy zysk w przyszłym roku?
Zakładając, że portfel 60:40 będzie nadal osiągał wyniki w 2023 r. w obecnym tempie, regresja do średniej sugerowałaby mniejszy zwrot w 2024 roku. Chociaż może to nadal skutkować zyskiem, może to również oznaczać stratę. Warto jednak zauważyć, że portfel 60:40 został zaprojektowany jako długoterminowa strategia inwestycyjna, a nie narzędzie do wyczuwania rynku w krótszych okresach.
W rzeczywistości najnowsza 20-letnia roczna stopa zwrotu dla tego portfela jest niemal identyczna ze średnią z dwóch stuleci wynoszącą 7,7%. W związku z tym przy przewidywaniu długoterminowej przyszłej stopy zwrotu portfela nie zakłada się regresji do średniej. Pomimo krótkoterminowych wahań, portfel 60:40 pozostaje solidnym wyborem dla osób poszukujących dłuższego horyzontu inwestycyjnego.
| Dziękujemy, że przeczytałaś/eś nasz artykuł. Bądź na bieżąco! Obserwuj nas w Wiadomościach Google. Obserwuj nas >> |
