Naga Markets

Kurs dolara zyska na sile. ING prognozuje spadek EUR/USD i EUR/GBPZespół ekonomistów ING uważa, że bardziej agresywne oczekiwania co do zacieśniania polityki pieniężnej przez Rezerwę Federalną (Fed), wyraźnie wspierają kurs dolara amerykańskiego w tym roku. Po drugiej stronie oceanu obraduje natomiast gołębi Europejski Bank Centralny (EBC), którego stanowisko osłabia kurs euro. Ta dywergencja polityk pieniężnych powoduje, że ING prognozuje ciągły spadek EUR/USD, ostatecznie w kierunku 1,10 dol., pod koniec przyszłego roku.

Kurs dolara jest mocny i będzie cały czas rósł

Zamiast niezmienionej polityki i głęboko ujemnych realnych stóp w USA do 2024 r., teraz wygląda na to, że Fed może podnieść stopy latem przyszłego roku – zauważają analitycy ING w swoim najnowszym raporcie dotyczącym rynku walutowego.



ING spodziewa się, że zacieśnianie Fed będzie ponownie kluczowym elementem w 2022 roku, który nadal będzie wspierał kurs dolara amerykańskiego.

Według banku, rynki wciąż zaniżają wycenę potencjalnych podwyżek stóp Fed i w 2022 r. nastąpi dalsza korekta: “nawet teraz krzywe rynku pieniężnego są wciąż około 40-50 pb poniżej projekcji Fed dotyczących stopy politycznej.”

W tym kontekście ING uważa, że kurs dolara będzie dalej zyskiwał:

– Choć wydaje się, że jest to pogląd w dużej mierze pokrywający się z konsensusem, to jednak faworyzujemy siłę dolara podczas podwyżki stóp przez Fed – i to w dużej mierze wobec tych walut, które będą bardziej tolerancyjne na wyższą inflację. Powinno to oznaczać, że EUR, JPY i CHF będą w 2022 r. zdecydowanie słabiej radzić sobie na rynku.

Kurs euro pozostanie wrażliwy na dywergencje polityczne

ING spodziewa się, że EBC utrzyma gołębie stanowisko polityczne, przy czym bank centralny jest zdeterminowany do wspierania warunków finansowych i unikania dławienia ożywienia.

– EBC dość jasno dał do zrozumienia, że nie chce powtórzyć błędów, które popełnił Trichet zacieśniając politykę w lipcu 2008 roku – komentują ekonomiści instytucji.

Niektóre modele parytetu siły nabywczej sugerują, że euro jest niedowartościowane w stosunku do dolara, według części z nich znacząco. ING uważa jednak, że ostatnie trendy były znacznie mniej korzystne dla euro, zwłaszcza biorąc pod uwagę gwałtowny wzrost cen gazu w Europie.

– Ostatnie zmiany warunków handlowych spowodowały obniżenie wartości godziwej EUR/USD do około 1,10. Jest to nasza prognoza na koniec 2022 roku, która jest znacznie poniżej konsensusu na poziomie 1,18 – prognozuje ING.

Prognoza spadku EUR/USD według ING do 1,10
Prognoza spadku EUR/USD według ING do 1,10

ING spodziewa się również, że jen pozostanie pod presją z zyskami netto dla kursu dolara do jena (USD/JPY) wraz z wyższymi stopami procentowymi w USA i odpornością na globalne akcje. “To powinno utrzymać USD/JPY przy wsparciu w pobliżu 115,00, z możliwością przełamania w kierunku 120, gdy Fed rozpocznie cykl zacieśniania – potencjalnie latem przyszłego roku”.

Poniższa tabela prezentuje prognozowane kursy walut z perspektywy ING w 2021 i 2022 roku:

Para walutowa Cena spot Q4 2021 Q1 2022 Q2 2022 Q3 2022 Q4 2022
EUR/USD 1,13 1,16 1,15 1,13 1,11 1,10
USD/JPY 114 113 114 115 118 120
GBP/USD 1,35 1,36 1,37 1,36 1,34 1,34
EUR/GBP 0,84 0,85 0,84 0,83 0,83 0,82
EUR/CHF 1,05 1,05 1,07 1,18 1,10 1,12
AUD/USD 0,73 0,73 0,73 0,74 0,74 0,75
NZD/USD 0,70 0,70 0,71 0,72 0,73 0,74
USD/CAD 1,26 1,24 1,23 1,22 1,21 1,22
EUR/NOK 9,90 9,85 9,75 9,70 9,60 9,50
EUR/SEK 10,02 10,00 9,90 9,85 9,75 9,65
USD/CNY 6,38 6,40 6,56 6,60 6,70 6,80

Źródło: Prognozy walutowe ING opublikowane w listopadzie 2021 roku

Funt szterling pozostanie odporny na siłę dolara, GBP/USD jednak stopniowo w dół

ING spodziewa się, że kurs funta szterlinga będzie zasadniczo odporny w 2022 roku: “W okresie, w którym środowisko zewnętrzne może stać się trudniejsze (wyższe stopy w USA, późniejszy etap cyklu gospodarczego), Wielka Brytania nie wygląda na tak wrażliwą, jak niektórzy mogliby sądzić.”

Bank zauważa, że brytyjski deficyt na rachunku bieżącym zmniejszył się do możliwych do opanowania 2% PKB, podczas gdy deficyt budżetowy również ma się dalej zmniejszać w przyszłym roku.

Instytucja zakłada również, że ryzyko związane z Brexitem dla kursu funta może zostać ograniczone: “Bazując na tym, jak GBP handluje do tej pory w tym roku, uważamy, że zmęczenie Brexitem może utrzymać premię za ryzyko bardziej w rejonie 1-2%. 0,8650/8700 może wtedy pozostać szczytem zakresu handlowego EUR/GBP.” Instytucja jednocześnie prognozuje cofnięcie do 0,8200 na koniec 2022 roku.

Kurs euro do funta oczami ING
Prognoza spadku EUR/GBP według ING do 0,82, wykres tygodniowy

– Sądzimy, że GBP może utrzymać swoje zyski z 2021 roku w przeciwieństwie do rynku ogólnie bardziej pesymistycznie nastawionego do funta – dodaje ING.

Globalna perspektywa kluczowa dla walut towarowych

ING spodziewa się, że gospodarka światowa będzie nadal się rozwijać: “To powinno oznaczać, że większość walut towarowych może nadal osiągać dobre wyniki, ponieważ gospodarki tych krajów realizują, poprzez silniejsze inwestycje biznesowe, korzyści z ostatnich zysków w zakresie warunków handlowych”

Ekonomiści banku uważają, że fundamenty dla rynku dolara kanadyjskiego będą atrakcyjne przy jastrzębim Banku Kanady, który w przyszłym roku ma czterokrotnie podnieść stopy procentowe: “Uważamy, że CAD ma najniższe ryzyko spadku w przestrzeni walut towarowych i oczekujemy, że USD/CAD pozostanie raczej bliżej 1,20 niż 1,25 w 2022 r.”.

Według ING, kurs dolara australijskiego jest najbardziej niedowartościowany i istnieje możliwość zamknięcia krótkich pozycji, ale pojawia się kilka słabych punktów tego scenariusza:

– AUD prawdopodobnie stoi w obliczu największej transakcji ryzyka spadkowego wśród walut towarowych G10, biorąc pod uwagę jego ogromną ekspozycję na nastroje związane z Chinami i potencjalne pogorszenie koniunktury na surowce – prognozują ekonomiści.

Oczekuje się również, że bank centralny Nowej Zelandii podniesie stopy procentowe w 2022 roku, a ceny produktów rolnych powinny pozostać stabilne. Niemniej jednak ING uważa również, że kiwi posiada również znaczne pozycje długie i istnieją zagrożenia zewnętrzne.

– Dużym ryzykiem spadkowym dla NZD w 2022 roku jest jednak sentyment związany z Chinami, który pozostaje dość niepewny pośród rządowych pęknięć w niektórych sektorach i potencjalnego spowolnienia gospodarczego – napisano w podsumowaniu.

Autor poleca również:



Chcesz wrócić na stronę główną? Kliknij >>

Jesteśmy w Google News. Szukaj to co ważne i bądź na bieżąco z rynkiem! Obserwuj nas >>

Conotoxia


ZOSTAW ODPOWIEDŹ

Please enter your comment!
Please enter your name here