Creative Commons Attribution License.
Bez większych wątpliwości możemy stwierdzić, że dzisiejsze wstępne odczyty inflacji HICP dla strefy euro pokażą spadek zharmonizowanych wskaźników cen konsumpcyjnych. Pytanie brzmi jak nisko i dlaczego? Biorąc pod uwagę wstępne dane inflacyjne opublikowane jak do tej pory w Niemczech, Hiszpanii oraz Belgii – które zaskoczyły swoimi spadkami – 0,5% r/r HICP dla strefy euro wydaje się być najlepszą prognozą w tym momencie.
Inflacja osiągnęła 0,7% r/r w lutym 2014 a konsensus przed publikacją wstępnych odczytów znajdował się na 0,6% w ujęciu rokrocznym. Prawdopodobny spadek inflacji o 20 punktów bazowych – oczywiście jeżeli wystąpi – będzie powiązany z łatwymi w zidentyfikowaniu czynnikami technicznymi. Zaliczymy do nich dosyć późną datę świąt wielkanocnych w tym roku oraz negatywny wpływ cen energii. Mimo to, skala ewentualnych spadków oznacza, że siły deflacyjne staną się silniejsze niż do tej pory prognozowano.
Dokładne dane HICP wraz z dogłębnym komentarzem (publikacja 16 kwietnia) będą niezbędne do zrozumienia potencjalnych zmian inflacyjnych. Niezależnie jednak od dzisiejszych wstępnych odczytów, wpływ negatywnej inflacji rozprzestrzeniający się od Grecji i Hiszpanii z całą pewnością odbije się na ruchach rynkowych.
