Naga Markets



6 lutego 2013

Kurs pary EURPLN wybił się dołem z kanału wzrostowego w którym poruszał się nieprzerwanie od 10.01.2013 roku i obecnie szuka wsparcia na poziomie 4.17530 (Fibo 38.2).

Comparic Forex Broker

Za noworoczne osłabienie złotego opowiada m.in. zmniejszone zainteresowanie kapitału zagranicznego polskimi obligacjami, wynikające z przeświadczenia, iż rozpoczęty przez RPP cykl luzowania polityki monetarnej jeszcze się nie zakończył i czekają nas kolejne obniżki stóp procentowych (niższe stopy procentowe oznaczają wyższe ceny obligacji/niższe rentowności). Obecnie wg. wyliczeń jednego z banków inwestycyjnych średnia rentowność polskich obligacji dziesięcioletnich wyniosła 3.98%, dla porównania średnia rentowność dziesięciolatek dla rynków wschodzących wynosi 4.77%.

Na niekorzyść złotego działa również wyższa zmienność rynków i zauważalne spowolnienie gospodarcze. Bazując na opublikowanym ostatnio raporcie NBP wnioskować można, iż banki koncentrując się na jakości portfela długu, zmniejszają akcję kredytową. Świadczy o tym m.in. fakt, iż pomimo spadku rynkowych stóp procentowych oprocentowanie kredytów nie obniżyło się, a w niektórych przypadkach nawet wzrosło.

Warto zwrócić uwagę, na fakt, iż niezależne od NBP prognozy wskazują, iż inflacja na przestrzeni nadchodzących kwartałów najprawdopodobniej spadnie o 1 punkt procentowy. Oznacza to, iż realne stopy procentowe wzrosną pomimo obniżki stóp przez NBP, zachęcając raczej do oszczędności, niż do wydatków. W wyniku zrealizowania się powyższego scenariusza efekty działań RPP przełożą się z poważnym opóźnieniem na realną gospodarkę, a sama RPP najprawdopodobniej kontynuować będzie cykl obniżek przyczyniając się, ceteris paribus, do dalszej deprecjacji złotego.

Rynek spodziewa się obniżki stóp procentowych o 42 punktów bazowych w ciągu następnych trzech miesięcy (WIBOR3M – FRA 3×6), oraz 78 punktów bazowych w przeciągu roku.

Z powyższej analizy wywnioskować można, że polski złoty powinien w krótki/średnim okresie tracić na wartości względem wspólnej waluty.

Autor: Wojciech Stokowiec Dom Inwestycyjny BRE Banku, Zespół BRE FOREX ECN
Comparic Forex Broker



Conotoxia

Dołącz do dyskusji logując się za pomocą Facebook

To również Cię zainteresuje - Comparic24.tv

ZOSTAW ODPOWIEDŹ

Please enter your comment!
Please enter your name here