Udział chińskiej waluty w globalnych rozliczeniach wynosi obecnie około 2,5%, jednak w ostatnich latach zyskuje na znaczeniu. Co prawda jego obecna pozycja na rynku walutowym nie odzwierciedla potęgi gospodarczo-finansowej Chin, jednak internacjonalizacja juana gwałtownie przyspiesza. O perspektywach chińskiej waluty w najbliższym czasie oraz powodach jej słabości w przeszłości opowiada dr Katarzyna Twarowska-Mól z Katedry Gospodarki Światowej i Integracji Europejskiej UMCS.
- Kurs juana przez długi czas był utrzymywany na niskim poziomie
- W ciągu ostatnich lat wartość chińskiej waluty wzrosła, a same nierównowagi płatnicze na globalnym rynku uległy zmniejszeniu
- Juan jest prawie o połowę częściej wykorzystywany w płatnościach niż na koniec 2019 roku, kiedy jego udział nie przekraczał 1,7%
- Obecnie na szczególną uwagę zasługują plany wprowadzenia cyfrowego juana, czyli pieniądza cyfrowego banku centralnego (CBDC)
- Więcej podobnych i ciekawych artykułów znajdziesz na stronie głównej Comparic.pl
Juan od lat był uważany za niedowartościowaną walutę. Jakie były powody utrzymywania niskiej wartości chińskiego pieniądza?
Kurs chińskiego juana przez wiele lat był utrzymywany na niskim poziomie i nie odzwierciedlał fundamentalnych czynników związanych z gospodarką kraju emitenta. Chiny miały jednak swoje motywacje, by przez dłuższy czas utrzymywać taki stan rzeczy. Dr Katarzyna Twarowska-Mól w pierwszej kolejności wymienia powody, które sprawiały, że kurs chińskiej waluty był niedowartościowany.
– Rzeczywiście zarzuca się Chinom, że kurs juana był utrzymywany na zaniżonym poziomie. Generalnie należałoby zacząć od tego, że w przypadku waluty chińskiej kurs nie jest w pełni płynny i jego wartość nie jest ustalana przez siły rynkowe. Jest to waluta zarządzana przez bank centralny, czyli w tym przypadku Ludowy Bank Chin.
Kurs ten jest administracyjnie ustalany i tutaj rzeczywiście od lat pojawiają się zarzuty ze strony Stanów Zjednoczonych, Unii Europejskiej czy nawet Japonii, która generalnie jest powściągliwa jeśli chodzi o jakieś konfliktowe relacje z Chinami – powiedziała dr Katarzyna Twarowska-Mól podczas Podcastu Akademickiego.
Apogeum zarzutów wobec Chin była końcówka pierwszego dziesięciolecia XXI-wieku. Niedoszacowanie juana sięgało wtedy stosunkowo największych poziomów. Podczas podcastu mogliśmy się dowiedzieć, że takie działanie chińskich decydentów mogło być dla nich uzasadnione:
– To było działanie celowe, ponieważ zaniżenie kursu juana miało na celu przede wszystkim poprawę konkurencyjności cenowej chińskiego eksportu. Dzięki temu, że kurs był zaniżony, chińskie towary były tańsze dla nabywców zagranicznych, a to sprzyjało wzrostowi eksportu i poprawie salda wymiany towarowej. Między innymi dzięki temu Chiny od lat miały dużą nadwyżkę handlową. Ma to jeszcze dalsze konsekwencje – efektem tego była również akumulacja rezerw walutowych. Chiny są największym posiadaczem światowych rezerw walutowych – mogliśmy się dowiedzieć podczas Podcastu Akademickiego.
W drugim dziesięcioleciu inwestorzy byli świadkami złagodzenia polityki Chin. Było to związane ze zmianą strategii i dążeniem Chin do umiędzynarodowienia juana. Interwencje były wtedy rzadsze, a w związku z tym kurs juana stawał się coraz bardziej urynkowiony. Pomimo umocnienia kursu chińskiej waluty, liczne analizy pokazują, że jego wartość nie osiągnęła jeszcze poziomu kursu realnego.
Kurs juana został w większym stopniu podporządkowany siłom rynkowym. Czy chińska waluta wkrótce stanie się ważnym graczem na rynku walutowym?
W ciągu ostatnich lat wartość juana wzrosła, a same nierównowagi płatnicze na globalnym rynku uległy zmniejszeniu, co pozytywnie oddziałuje na stabilizację w światowej gospodarce. Jednym z przełomowych momentów było włączenie chińskiej waluty przez MFW w 2015 roku do prestiżowego koszyka tzw. specjalnych praw ciągnienia (SDR) – obok czterech innych głównych walut świata, czyli dolara, euro, jena i funta szterlinga.
W 2020 roku udział Chin w światowym PKB z uwzględnieniem parytetu siły nabywczej wynosił nieco ponad 18 procent. Znaczenie chińskiej waluty w globalnych rozliczeniach w porównaniu z tym wynikiem jest relatywnie niewielkie. Największą uwagę wśród inwestorów przykuwa jednak nie tyle sam udział juana w rozliczeniach, co tempo wzrostu jego popularności.
Juan jest prawie o połowę częściej wykorzystywany w płatnościach niż na koniec 2019 roku, kiedy jego udział nie przekraczał 1,7%. Chińska waluta staje się również zauważalna przez globalne przedsiębiorstwa.
Brytyjsko-australijski koncern Rio Tinto, jeden z dużych graczy w branży wydobywczej, podał, że w ostatnich dwóch latach rozliczył już pierwsze transakcje w juanie. Podobna sytuacja ma miejsce w przypadku brazylijskiej korporacji wydobywczej Vale – największego producenta żelaza i niklu na świecie.
– Juan jest już dość znaczącą walutą na rynkach międzynarodowych, w szczególności w funkcjach związanych z handlem międzynarodowym. Po tym jak został włączony do koszyka SDR’ów, jego udział w światowych rezerwach walutowych również wzrósł. Jego pozycja jest już zauważalna – usłyszeliśmy podczas Podcastu Akademickiego.
Dodatkowo, raport „Global Public Investor 2021” pokazuje, że w ciągu najbliższych 2 lat 30% banków centralnych na świecie planuje zwiększyć udział juana w swoich rezerwach. Według danych Międzynarodowego Funduszu Walutowego, już teraz udział chińskiej waluty jest w nich najwyższy od 5 lat. Zdecydowanym liderem wciąż pozostaje dolar, lecz jego udział jest obecnie najniższy od 25 lat. Czy to sprawi, że juan stanie się wkrótce wiodącą walutą?
– Myślę, że jest jeszcze dość długa droga, aby juan stał się kluczową walutą na rynku międzynarodowym. Mówiąc o przesłankach, które decydują o umiędzynarodowieniu waluty, wskazuje się na potencjał gospodarki, czyli wielkość PKB, udział w światowej produkcji czy udziały w światowej wymianie handlowej. Tutaj nie mamy wątpliwości, że Chiny spełniają to kryterium – dodała dr Katarzyna Twarowska-Mól.
Niemniej, podczas podcastu przeprowadzonego przez Koło Naukowe Ekonomistów UMCS mogliśmy usłyszeć również o czynnikach, które hamują potencjał chińskiej waluty. Dr Katarzyna Twarowska-Mól wymieniła wśród nich: rozwój rynku finansowego, który nie jest w pełni dostępny dla zagranicznych inwestorów; słabe zaufanie do chińskiej waluty oraz tzw. efekty sieci.
Czy wprowadzenie cyfrowego juana umocni pozycję chińskiej waluty?
Na zakończenie warto podkreślić, że silna pozycja chińskiej gospodarki, jak i liczne inicjatywy podejmowane przez Chiny w celu wspierania internacjonalizacji swojej waluty będą wpływać na umocnienie pozycji juana na rynku międzynarodowym. W ostatnim czasie na szczególną uwagę zasługują plany wprowadzenia cyfrowego juana, czyli pieniądza cyfrowego banku centralnego (CBDC).
Inne banki centralne również prowadzą prace analityczno-badawcze w tym obszarze, jednak to Chiny wydają się być liderem. Ludowy Bank Chin rozpoczął prace nad cyfrową walutą już w 2014 roku, od kwietnia 2020 roku prowadzone są testy cyfrowego juana, a zgodnie z zapowiedziami może on znaleźć się w powszechnym obiegu już w 2022 roku.
Poniżej zapraszamy do wysłuchania całego odcinku Podcastu Akademickiego z dr Katarzyną Twarowską-Mól, który przeprowadził Hubert Dumania:
Jednym z celów wprowadzenia cyfrowego juana jest umocnienie pozycji chińskiej waluty na arenie międzynarodowej między innymi poprzez stworzenie międzynarodowego systemu płatności, pozwalającego na pominięcie dotychczas dominujących globalnych podmiotów, których działanie związane jest ze strefą wpływów Stanów Zjednoczonych, takich jak SWIFT.
Docelowo mogłoby to doprowadzić do wyłączenia Chin ze strefy dominacji dolara amerykańskiego. Co więcej, poprzez wzmocnienie potencjału wykorzystania juana w transakcjach międzynarodowych oraz obniżenie kosztów takich transakcji, mogłoby nastąpić zwiększenie strefy wpływów politycznych i ekonomicznych Chin nie tylko w Azji, ale z czasem również w innych regionach globalnej gospodarki.
Autor poleca również:
- EUR/GBP rośnie mimo dobrych danych z Wielkiej Brytanii – analiza dla początkujących
- Kurs EUR/USD spada poniżej 1,18. Dzisiaj kluczowe będą dane z USA
- Stopa bezrobocia w Australii sięga 4,5%. Kurs dolara australijskiego spada
| Dziękujemy, że przeczytałaś/eś nasz artykuł. Bądź na bieżąco! Obserwuj nas w Wiadomościach Google. Obserwuj nas >> |
