Naga Markets



We wczorajszej rekomendacji tradingowej Lutz Karpowitz – analityk Commerzbanku – omawia przyczyny obecnej odporności EUR/USD i tłumaczy co oznacza to dla wcześniejszych i obecnych prognoz CB dla najważniejszych z par walutowych na rynku.

Lutz Karpowitz zauważa, że większość analityków oczekuje spadków stawek EUR/USD do końca bieżącego roku. Ich prognozy bazują na dobrej dyspozycji pary walutowej w pierwszych miesiącach 2014. Commerzbank wychodzi z założenia, że założenie tego typu jest niesłuszne. Dlaczego? Dopiero kiedy odpowiemy sobie na pytanie co stoi za tak wysoką odpornością EUR/USD będziemy mogli przewidywać czy trend ten może utrzymać się w przyszłości i jak wpłynie na prognozy tradingowe.

Kolejne pytanie, które stawia Karpowitz dotyczy potencjalnej obniżki stóp procentowych przez EBC w marcu. Kwestia ta, to obecnie jedna z najważniejszych i najbardziej wyczekiwanych danych makroekonomicznych, która trzyma rynek w ryzach. Patrząc na dane inflacyjne odpowiedź wydaje się oczywista. Inflacja znajduje się po prostu zbyt daleko od założonego przez Europejski Bank Centralny celu. Nie możemy zapominać również o twardych danych ekonomicznych, których zestawienie prezentuje się ostatnio zdecydowanie lepiej niż przypuszczano. Jest to kolejny argument stojący w opozycji do dalszego cięcia stóp. Dyskusje tego typu można prowadzić w nieskończoność, Commerzbank chce jednak zauważyć, że na samym końcu ewentualna zmiana stóp przez EBC nie będzie głównym czynnikiem decyzyjnym wpływającym na przyszłość polityki pieniężnej Starego Kontynentu.

Niedawna decyzja Niemieckiego Trybunału Konstytucyjnego wyraźnie pokazała, że EBC może jedynie pomarzyć o normalizacji polityki pieniężnej. Dla banku centralnego Europy oznacza to jedno: jego przedstawiciele muszą zrobić wszystko i zagwarantować, że wdrożenie programu OMT nigdy nie będzie wymagane. Zakres potencjalnych ruchów banku centralnego został więc silnie ograniczony.

Jak pomiędzy tym wszystkim prezentuje się FED? Commerzbank przypomina między innymi, że amerykański podmiot bankowy rozpoczął redukcję zakupów obligacji. Wyraźnie widać jednak, że nie udało się w stu procentach zminimalizować niepewności rynkowej odnośnie przyszłej polityki FEDu – wystarczy, ze spojrzymy na miesięczne odwrócenie ryzyka na EUR/USD. Według Commerzbanku oznacza to, że rynki do tej pory nie wyceniły zmian podejścia FEDu do polityki pieniężnej.

W tej sytuacji trudno się dziwić, że euro do dolara nie wykazało słabości w początkowym okresie 2014 roku. Jeżeli jednak ktoś ma zamiar opierać się na tym założeniu w dalszej przyszłości musi jednocześnie przyjąć, że rozbieżność pomiędzy polityką pieniężną po obu stronach Atlantyku będzie ignorowana przez rynki w perspektywie długoterminowej – w rzeczywistości jest to niemożliwe. W takim ujęciu Lutz Karpowtiz nie widzi powodów do wprowadzania zmian w dotychczasowych prognozach tradingowych reprezentowanego przez niego Commerzbanku.

Obecne przewidywania CB odnośnie EUR/USD przemawiają za poziomem 1.33 do końca Q1, 1.31 w Q2, 1.29 w Q3 i 1.28 na koniec roku. Długoterminowa rekomendacja tradingowa banku mówi o utrzymywaniu w portfelu pozycji krótkich.



Conotoxia

Dołącz do dyskusji logując się za pomocą Facebook

Obejrzyj również:

ZOSTAW ODPOWIEDŹ

Please enter your comment!
Please enter your name here