Naga Markets



We wczorajszej rekomendacji handlowej BMO przygląda się sytuacji na EUR/USD oraz analizuje co przyniesie majowe spotkanie oraz wypowiedzi Europejskiego Banku Centralnego:

„Przed delikatnymi spadkami, EUR/USD notowane było na poziomach 1.3885 – krótko przed wypowiedzią Mario Draghi’ego z 13 kwietnia, podczas której słyszeliśmy, że dalsze umacnianie kursu waluty będzie wymagało ciągłych ruchów dostosowujących politykę pieniężną. Para obracana była nieco poniżej, jednak cały czas w okolicach tego poziomu, przez resztę kwietnia aż do dzisiaj. Odbieramy to jako bardzo jasny sygnał, że rynek FX chce zmusić prezesa ECB do zaprzestania swoich nieudolnych blefów i przejścia do działania.”

Zdaniem banku ryzykownie jest przewidywać, że EUR/USD w najbliższym czasie pokona poziom 1.396 – szczególnie z powodu na słabsze USD oraz na „znikome szanse” wprowadzenia luzowania w strefie euro (lepsze dane makroekonomiczne napływające od wczoraj ze Zjednoczonej Europy zdecydowanie oddalają ten scenariusz).  Same w sobie, dane nie negują oczywiście potrzeby wprowadzenia większej ilości bodźców a EUR/USD samo w sobie nie wydaje się być mocno wrażliwe na niespodzianki makroekonomiczne w ostatnich tygodniach. Forex po prostu czeka na jak najlepszą okazję, aby przetestować pewność siebie i stagnację Draghi’ego.

Należy zwrócić jednocześnie uwagę na timing wypowiedzi prezesa ECB i decyzję rynku o nie podejmowaniu żadnych znaczących, wzrostowych ruchów na euro przez większość czasu pomiędzy 13 kwietnia i zaplanowaną na ten tydzień konferencją prasową. Jeżeli w czwartek Europejski Bank Centralny po raz kolejny nie da członkom rynku nic więcej niż tylko słowa i zapewnienia, wtedy longi na EUR zostaną bardzo szybko odświeżone i uderzą ze zdwojoną siłą.

BMO pozwoliło sobie porównać obecną sytuację do rozdania pokerowego i przeanalizowało atuty „kart” znajdujących się zarówno w rękach prezesa banku centralnego jak i samego rynku:

Ręka Mario Draghi’ego jest wzmocniona przez fakt, że zestaw narzędzi ECB tak naprawdę nie posiada ograniczeń a inwestorzy nastawieni na wzrosty wspólnej waluty są bardzo podatni na niespodzianki makroekonomiczne. Z drugiej strony, osłabieniem ręki prezesa banku centralnego okazują się ograniczone zdolności wykorzystywania tychże narzędzi – powodem są tutaj siły strukturalne wspierające wspólną walutę oraz fakt, że dalsze agresywne łagodzenie ze strony ECB może rzeczywiście skończyć się większą ilością wpływów brutto. Czas jest kolejnym czynnikiem działającym na niekorzyść Draghi’ego – jako, że polityki monetarne innych banków centralnych są naprawdę silnie poluzowane, delewarowanie aktywów zewnętrznych w wykonaniu banków strefy euro nie wydaje się być jeszcze w pełni zakończone.

„Ręka rynkowa” wspierana jest przez naturalne, wzrostowe siły występujące na wspólnej walucie, ale również przez fakt, że EUR/USD nie wydaje się być (przynajmniej relatywnie) na ekstremalnie wysokich poziomach. Oznacza to, że Forex będzie w stanie bardzo szybko wylizać się z ran nawet po silnej niespodziance ze strony ECB, przegrupować i dołożyć spory potencjał do longów EUR na niższych poziomach.

„Po dogłębnej analizie oceniamy, że karty trzymane przez rynek są umiarkowanie silniejsze od tych posiadanych przez ECB. Oznacza to, że bank centralny będzie musiał zachowywać się zdecydowanie agresywniej jeżeli chce, aby jego pokerowe blefy nie zostały odczytane i sprawdzone. Stopień stymulacji pieniężnej potrzebny do trwałego osłabienia euro i wybicia longów na wspólnej walucie z zakresu 0,05-0,10 dolara musiałby również okazać się niezwykle wysokie, zwłaszcza w obecnym, zewnętrznym środowisku.” – dodaje BMO.

Istnieją powody by przypuszczać, że nawet obniżka stóp depo może ostatecznie odbić się rykoszetem, jeżeli głównym zamiarem cięć jest utrzymanie wspólnej waluty poniżej pewnych poziomów. Wpływ formalnie kończącej się sterylizacji SMP na EUR będzie raczej ograniczony. O poziomach wspólnej waluty decyduje przede wszystkim model rozwoju przyjęty przy Zjednoczoną Europę oraz dostosowania polityki pieniężnej realizowane w UE.



Conotoxia

Dołącz do dyskusji logując się za pomocą Facebook

To również Cię zainteresuje - Comparic24.tv

ZOSTAW ODPOWIEDŹ

Please enter your comment!
Please enter your name here