Naga Markets



BM Banku PKO BP negatywnie ocenia wyniki za IV kwartał spółki ZE PAKBM Banku PKO BP podtrzymało zalecenie “trzymaj” oraz wycenę na poziomie 10,20 zł dla akcji spółki ZE PAK. Analitycy zaktualizowali wycenę po publikacji przez spółkę wyników za IV kwartał. Poniżej ich omówienie i najważniejsze cytaty z raportu.

“W IV kwartale sprzedaż energii spadła o 15% r/r do 1.92 TWh. Cena energii wyniosła ok. 278 PLN/MWh, +6% r/r. Produkcja w elektrowniach ZE PAK spadła o 19% r/r do 1.3 TWh. Koszty CO2 na pierwszy rzut oka wyglądają wysoko – 203 mln PLN w 4Q20, podczas gdy emisja wyniosła 1.44 mln ton, a koszt ok. 120 PLN/t, jednak można to wytłumaczyć przeksięgowaniem kosztów CO2 z pozostałych kosztów operacyjnych (30 mln PLN w 9M20, 0 w 2020” – omówiono wyniki spółki.

Te artykuły również Cię zainteresują




“Wyniki są nieco zamazane wynikami jednorazowymi – odpisy zapasów (25 mln PLN
negatywnego wpływu), wsparcie COVID19 (5 mln PLN pozytywnego wpływu), przychody z
rozbiórki elektrowni (7 mln PLN pozytywnego wpływu). Zwracamy uwagę na słabą (biorąc pod uwagę rezerwę CO2) generację gotówki – OCF wyniósł 85 mln PLN w 4Q20. CAPEX w tym kw. osiągnął 26 mln PLN – jest to związane z rozpoczętym zielonym zwrotem. ZE PAK ma 391 mln PLN gotówki netto (przy rezerwie CO2 640 mln PLN)” – dodano w raporcie.

Wyniki za IV kwartał są poniżej naszych oczekiwań

“Naszym zdaniem wyniki 4Q20 są negatywne. Oczyszczając o różne zdarzenia jednorazowe, EBITDA była ok. 23 mln niższa ze względu na niższe kompensaty KDT, słabszy wynik na rynku hurtowym oraz podwyższone koszty usług obcych. Zwraca uwagę również słaba generacja gotówki. Ponadto, uważamy, że obecne otoczenie rynkowe z CO2 powyżej 44 EUR/t stanowi prawdziwe wyzwanie dla spółki. Naszym zdaniem może ono skutkować podwyższonym zapotrzebowaniem na kapitał zewnętrzny potrzebny do realizacji ambitnej zielonej strategii (całkowite przejście z węgla do OZE do 2030). Z drugiej strony, potencjalne uczestnictwo w procesie wydzielania aktywów węglowych mogłoby być interesującą opcją dla ZE PAK, jednak do tej pory spółka nie została zaproszona do procesu (obecnie rozważane w tym kontekście są tylko spółki państwowe)” – podsumowano.

Układ boczny

Na wykresie mamy trend boczny w ostatnich miesiącach. Kilka ostatnich dołków wypada coraz wyżej – jeżeli jednak ten schemat zostanie przełamany czyli cena spadnie poniżej wczorajszego minimum, otworzy się droga do głębszej korekty. Wtedy celem staną się okolice 9,80 – 10 zł, a w przypadku kontynuacji przeceny, nawet główne wsparcie współtworzące trend boczny.

zepak


Specjalnie dla naszych czytelników przygotowaliśmy darmowy eBook Narzędzia analizy technicznej spółek giełdowych. Odbierz go i więcej materiałów w strefie eLearn Comparic.pl.

Autor poleca również:

Zobacz inne, najczęściej szukane dzisiaj frazy: analiza bitcoin | kurs euro online | rekomendacje giełdowe | pgnig forum | kurs akcji mercator | eur usd kurs |



Conotoxia

Dołącz do dyskusji logując się za pomocą Facebook

Obejrzyj również:

ZOSTAW ODPOWIEDŹ

Please enter your comment!
Please enter your name here